美联储大多数官员认为，经济增长的减缓将缓和目前已经过高的物价继续增长，但一些观察家对此持不同意见，甚至部分美联储官员也担心在目前的物价环境下，激进的降息举措正对美联储控制物价压力的历史使命造成威胁。

　　通胀之所以成为长久存在的经济问题，很大一部分原因是商品价格多年来持续暴涨，如粮食和能源等。在这两个行业价格上涨的推动下，整体通胀水平不断上升，导致除去能源和粮食的核心物价指数也随之走高。此外，这两个行业对消费者的影响显著表明，粮食和能源价格与经济增长和通胀之间存在着十分复杂的关系。

　　周二美国劳工部发表的3月份生产者物价指数报告给市场带来了最新一轮的通胀消息。报告显示，在原材料价格上涨8%的拉动下，3月份生产者物价指数上升1.1%，远远高于分析师此前的预期；除去燃料和粮食价格的核心生产者物价指数上升0.2%，符合此前预期。3月粮食价格上涨1.2%，蔬菜价格大涨15.4%，牛肉价格也上涨4%。

　　生产者指数的升幅经常高于消费者物价指数的升幅，其部分原因是企业可以通过生产率的提高或利润率的降低来抑制某些成本的上升；最终，批发成本的上升将由消费者承担。

　　一些观察家指出，粮食价格的上涨是最危险的事情之一。Naroff Economic Advisors公司首席经济学家约耳·纳洛夫(Joel Naroff) 称，劳工部报告“令人烦恼”。他警告称：“由于粮食和能源价格上涨通常会迅速融入消费者成本中的缘故，美国家庭在这两个方面的开支将上升更多。”

　　更加糟糕的是，农业专家称粮食价格极有可能进一步上涨。他们表示，能源市场的走高导致了粮价最近的上涨，并指出商品价格与美国经济动量之间的关系减弱，转而以原油价格作为指引。

　　堪萨斯城联储奥马哈分行经济学家杰森·亨德森(Jason Henderson)称，预计未来物价将更加不稳。但他同时指出，粮食价格应将“保持高涨”。(唐风)

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