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官方立场
   新股发行制度改革日益引起各界关注,日前一个新的现象已经引起了有关方面的关注:由于过多资金投入“打新”大军,货币市场利率已受到了扭曲。中国人民银行副行长刘士余日前表示,2008年要进一步完善金融市场的价格形成机制。要深入研究新股发行制度改革,减弱对货币市场利率……
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海外经常使用的新股发行定价方式
中广网    2008-01-14 [打印本页] [字号   ] [关闭]
   

    在英、美、中国香港等成熟资本市场,新股发行都首先保证中小散户申购。

 

    香港作为新兴的国际市场,根据本地区的实际情况和特点,采取了累计投标与固定价格公开认购相结合的方式,即混合招股,或称“一人一手”制。具体做法是:发行人为了照顾中小散户,不论其资金多少,保证每一有效申购账户都获得一定的新股,这是世界各地大型国有企业IPO时的一种通常做法。给予“一人一手”优惠的公司上市前都是国有企业或政府资产。“一人X手”制有利于“更多群众”分享新股发行的低风险利润,拥有更多财产性收入。

 

    通常,海外使用累计投标方式、竞价方式、固定价格允许配售、固定价格公开认购等四种方式进行新股定价发行。 

    不同发行定价方式的区别体现在两个方面:一是在定价前是否已获取并充分利用投资者对新股的需求信息;二是在出现超额认购时,承销商是否拥有配发股份的灵活性。  
          

    
来源:中国广播网综合    责编:张雅丹